南下贱入创纪录,港股新的大时代将至?

  

1月19日新闻,南下资金抢筹港股不息强势,今日净流入额高达265.92亿港元,再度刷新港股通净流入历史新高。

其中,港股通(沪)成交额为533.89亿港元,港股通(深)成交额为456.81港元,累计成交990.7亿港元。

2021年近12个营业日,南下资金不息净流入超百亿,12天累计净流入1852.93亿港元。

2020岁暮最先,港股牛市,几乎已经肉眼可见。

资金疯抢港股筹码

往年的港股:

今年的港股:

往年的港股大妈:

今年的港股大妈:

1月18日新闻,南向资金净流入229.71亿港元,为港股通开通以来最高金额。其中港股通(沪)净流入94.53亿港元,港股通(深)净流入135.18亿港元。

截至18日港股收盘,南下资金已不息19个营业日净买入累计净流入1587亿港元,且不息11个营业日净买入额超百亿港元。

值得仔细的是,这一狂潮早已有了端倪,从往年十一月终首,北水已经最先不息净流入,组织港股市场,涵盖新能源汽车、互联网科技、半导体、金融等周围。

从买入金额最众的股票来看,按照同花顺统计,截至上周末,南下资金增持股数最众的是中国电信(00728),增持19.46亿股;其次是中国海洋石油(00883)、中国联通(00762)、中国移动(00941)、中芯国际(00981),别离被南下资金加仓17.7亿股、10.75亿股、7.86亿股和4.51亿股。

港股现在处在什么位置?

2020年恒生指数全年累计跌幅约3.4%,落后于A股沪深300指数27%的涨幅,在全球主要股票指数外现中排名专门靠后。

纵向比较,港股现在的估值处于历史中位数。

按照兴业证券钻研通知,截至2021年1月15日:

恒指展望PE(彭博相反预期)为12.9倍,恒生国指展望PE为10.0倍,均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。

恒生指数现在PE(TTM)为16.2倍,高于2002年以来的3/4分位数程度;恒生国指PE(TTM)为11.4倍,处于2002年以来的中位数和3/4分位数之间。

恒生指数现在市净率程度为1.2倍,矮于2002年以来的1/4分位数程度;恒生国指现在市净率程度为1.3倍,处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。

恒生指数2021年EPS展望增速为26.4%。

横向比较,与A股相比,港股照样太“益处”了。截至1月15日,AH溢价指数为136.0,高于2005年以来的3/4分位数。AH溢价指数越高,代外A股越贵,港股越益处。

截至1月19日早盘,已经有4家上市公司的A股相对H股溢价率转为负值。另一方面,仅不到30家的溢价率不到30%,而溢价率超过50%的上市公司约90家。不过,趋势的扭转意味着,异日AH股股价的差距有看进一步缩短。

牛市,为何肉眼可见?

上岁暮发布的十四家券商跨年展看的总结通知中就挑到,要地本地券商和华尔街大走均看好港股市场,展望2021年将迎来“明清新白”的牛市。其中,中金提出配置新老经济板块,片面周期性板块存在补涨机会。瑞信预期恒指现在的30000点,对工业和消耗板块持笑不悦目态度。

前不久,兴业证券全球首席策略分析师、钻研院副院长张忆东在《金港股》论坛上发外演讲,认为,2021年港股将迎来久违的指数牛市。

海通证券认为,港股市场现在是被矮估的,补涨潜力较大。

综相符各大券商不悦目点,港股走牛存在以下因为:

受好海外货币宽松。

原形上,A股和港股具有相通的基本面,都受好于全球经济的苏醒、中国经济的苏醒。

然而,A股的资金面不如港股,港股的资金面是连通于海外。原形上,海外的起伏性环境在2021年会更宽松。即源源不息地境外“活水”有看流入港股。

2020年美联储扩外也许将近3万亿美金,这样的力度2021年也许率不会重演。但拜登就职之后最主要的事就是要解决就业的题目,要进走大周围财政刺激。因此,市场展望扩外还会不息。甚至陪同着苏醒、陪同着阶段性的通胀预期的仰头,有能够2021年会展现阶段性的利率逆弹,但是,总体来说,海外存量的起伏性照样是变态的宽松。

地缘政治和卫生事件阴霾散往。

另一个维度,来自香港的“排雷”。地缘政治、卫生事件的影响,在2021年有看得到好转。

疫苗广泛,卫生事件的压力也会削弱。国安法实走,香港局势安详。拜登就职后,美国当局的主要精力放在美国国内的卫生事件防控和经济恢复上。国际贸易现象会趋向懈弛。这些都有利于港股恢复元气。

矮估值顺周期逻辑。

港股有个特点,科技股和传统走业占比都大,且传统走业公司估值专门矮。即大量的矮估值公司,是所谓“顺周期”走业,受好于经济周期,如地产、金融、大宗商品、外贸、航运等。

清淡而言,在营业苏醒逻辑中,矮估值顺周期的港股有看获得更好利润率外现,这在2016年和2017年的苏醒中已经展现过。

南下资金加码。

南下资金赓续增补,港股定价权异日将从外资转向内资。现在“港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%”已成为内资基金产品的标配。在对中国经济和企业的钻研能力和周围上,内资机构都会更有上风。

截至2020年Q3,中国要地本地公募股票型和偏股同化型基金资产净值达到3.7万亿元,较往年同期增进90%。周围重大的公募基金投资高性价比的港股,截至2020年Q3,公募基金中港股投资市值约为3141亿元人民币,较往年同期增进234.3%。

拥抱港股新经济

南下资金,正在拥抱代外中国新经济的资产。

2018年随着港交所转折IPO发走制度。2018年,香港营业所还实走了25年来最大的上市制度改革,出台了“批准未能始末主板财务资格测试的生物科技公司上市”“批准拥有迥异投票权架构的公司上市”等新规则,有效吸引了新兴及创新产业企业来港上市。

2年以来,一批特出的互联网龙头企业、新消耗的独角兽、生物科技等新经济龙头在香港上市,这些A股市场所异国的优质中央资产吸引了要地本地的投资者。

现在,港股市场上科技走业(叠加生物医药等广义科技股)市值占比由2019年1季度末18.6%上升至2020年11月41%,居于首位。

据统计,2020年南下资金净买入前20大个股中,腾讯控股、美团、幼米集团等新经济公司代外排名前线。

2020年7月27日,恒指公司正式推出恒生科技指数,追踪经筛选的最大的30家在港上市的科技企业,阿里巴巴、腾讯控股、美团点评、幼米集团及舜宇光学科技等5只成分股权重超过8%。恒生科技指数2020年全年累计涨幅高达79%,利润率远远高于纳斯达克44%的涨幅,也优于A股创业板指65%的涨幅。

抄底港股,买什么基金?

对投资者来说,参与港股投资,除了开通港股账户(手续繁琐)、以及开通A股港股通(需50万资金门槛)外,购买港股基金可谓最便捷也是门槛最矮的参与手段。

港股基金主要分为可投资于香港市场的清淡股票型、偏股同化型或变通配置型基金,以及投资于香港市场的QDII基金。

从业绩上来看,近两年来,主动权好类基金利润不错,港股基金也不破例。查询Wind数据,名称中含有“沪港深”的基金,往年平均涨幅超过37.5%。倘若延迟时间,截至1月15日,近三年、近五年的平均业绩别离为59.6%、118.2%。

其中,截至2020年Q3,港股投资市值占基金资产净值的占比超过50%的产品有45只(迥异份额睁开计算)。广发沪港深新机遇股票、富国民裕挺进沪港深精选同化、前海开源沪港深龙头精选同化等,往年全年的净值涨幅均超过60%。

一些基金固然名称中不含有沪港深字样,实则相符同中约定能够以肯定比例投资港股标的。比如往年外现卓异的华夏新兴消耗同化、宝盈钻研精选同化,往年三季报表现,这两只产品港股投资市值占基金资产净值比重别离超过了20%、18%。

遮盖港股的沪港深基金中,港股投资比例超过60%的现在市场上有30个不到,均为主动基金。

汇增富沪港深上风精选(006205.OF)港股投资占比最高,达到92.63%。汇丰晋信港股通精选和富国港股通量化精选港股投资占比也都达到了90%以上。

A股市场上,投资港股的ETF则有:华安港股100ETF(513900),华夏恒生ETF(513660),易方达中概互联网ETF。招商上证港股通ETF(513990)。

Wind数据表现,现在投资港股的基金已经达到1700众只,岁首至今回报超过10%的基金有5只。

国泰君安称,新发港股基金是主要南下资金来源。2021年1月15日,嘉实港股上风同化型基金发走首日售罄,该基金投资于港股通标的的比例不矮于非现金基金资产的80%。而广发平衡优选A、中欧悦享生活A、富国平衡优选等众只基金的业绩比较基准均有与港股走势对标。港股基金尤其是新发港股基金是南下资金的主要来源。

上证报渠道新闻,刚发走的易方达竞争上风企业,其认购资金已超过1500亿元,创下公募基金历史上新的认购纪录,且还有不少客户仍在追加下单。另外今年发走的18只 “日光基”(1月4日-1月15日发走+易方达竞争上风企业)均将港股纳入投资周围,港股通股票不超过股票资产的50%。

本文作者:符亚威,文章来源:智通财经APP

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